最近在香港中环的咖啡厅里，金融精英们的谈话内容悄然发生了变化。以往讨论的IPO和量化策略逐渐被一个新名词取代——RWA(真实世界资产代币化)。作为一名长期观察金融市场的从业者，我明显感受到这股热潮来得既突然又猛烈。

中资机构的"政治任务"

记得上个月参加一个行业酒会，遇到几位来自中资机构的老朋友，他们不约而同地抱怨现在几乎天天加班。"总部下了死命令，必须尽快搞懂RWA并拿出可行方案"，一位在头部基金任职的基金经理苦笑着对我说。这种自上而下的压力，让我想起了当年国企数字化转型时的场景。

据我了解，像华夏、嘉实这些在港中资机构已经开始试水，推出了一系列代币化基金产品。但有趣的是，很多参与者其实都是"赶鸭子上架"。一位不愿具名的资管公司副总私下告诉我："我们团队两周前才开始接触区块链，现在就要设计产品方案，简直像在参加金融创新速成班。"

律所业务突然火爆

在这场RWA热潮中，最意想不到的受益者可能是律师事务所。金杜和君合的律师们最近接单接到手软，据说收费已经涨了三成。这也难怪，要把实体资产合规地搬到区块链上，需要解决的法律问题堆积如山。我认识的一位专攻金融科技的律师最近每天工作到凌晨，他开玩笑说："现在连做梦都在想智能合约条款。"

会议现场的火爆景象

8月初那场由蚂蚁数科主办的RWA峰会，我有幸在现场见证了令人震撼的一幕。会议原定下午2点半开始，但1点半会场就已经挤满了人。我看到不少西装革履的投行高管不得不站着听完整场会议，这种场景在香港金融圈已经多年未见。一位摩根士丹利的老朋友悄悄对我说："上一次看到这种盛况，还是2017年区块链最火的时候。"

贝莱德的示范效应

美国市场的成功案例无疑给香港机构打了一剂强心针。贝莱德的比特币ETF和代币化货币基金取得的惊人成绩，让很多中资机构看到了"弯道超车"的希望。"我们要做中国的贝莱德"，这句话最近在香港金融圈出现的频率高得惊人。但我觉得，这种盲目跟风的心态值得警惕。

虚火背后的隐忧

太保资管香港CEO周成岗的观点我很认同。他在接受采访时直言不讳地指出当前RWA热潮中的泡沫风险。确实，现在市场上已经出现了一些令人担忧的现象：

有的团队连基础法律框架都没搞清楚就匆忙上马项目；某些所谓的"创新产品"其实只是把传统金融产品生硬地嫁接区块链概念；更可怕的是，一些资质不明的团队也混入其中，试图在这波热潮中分一杯羹。

在我看来，RWA确实代表了金融业的未来方向，但任何创新都需要遵循基本的金融逻辑。就像互联网泡沫时期的教训一样，技术本身不是万能的。我们需要警惕的是，不要把长期愿景当作短期目标，更不应该为了创新而创新。

这场由稳定币政策引发的RWA热潮，某种程度上反映了香港金融业寻求突破的焦虑。但从长远来看，只有那些真正理解技术本质、尊重金融规律的参与者，才能在这场变革中笑到最后。